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近期，濰柴動力、一汽解放、中國重汽、宇通客車、東風(fēng)股份、江鈴汽車等上市商用車及零部件企業(yè)均已發(fā)布2025年第三季度報告。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，我國商用車?yán)塾?jì)銷售311.7萬輛，同比增長7.8%，相比上半年2.6%的同比增幅，提高了5.2個百分點(diǎn)，市場進(jìn)一步回暖。其中，重卡累計(jì)銷量超過82萬輛，處于近四年同期最高，第三季度連續(xù)三個月同比增速超過40%。

在這樣的市場行情之下，作為行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，各家上市商用車及零部件企業(yè)盈利情況如何？下面請看第一商用車網(wǎng)的報道。

商用車及零部件上市企業(yè)2025前三季度營收、凈利潤一覽（單位：元）

營收：濰柴近1706億 解放/重汽/宇通/金龍?jiān)龇嵘黠@

從營業(yè)收入來看，2025年前三季度，備受行業(yè)關(guān)注的16家上市商用車及零部件企業(yè)中，有9家企業(yè)營收實(shí)現(xiàn)同比正增長，占比56.25%，與上半年數(shù)量相同。不同的是，宇通增幅實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，江鈴由微增轉(zhuǎn)為微降。

具體來看，2025年前三季度，營收最高的企業(yè)依然是濰柴動力，高達(dá)1705.71億元，同比增長5.32%。據(jù)悉，濰柴大缸徑發(fā)動機(jī)前三季度銷量突破7700臺，同比增長超30%，其中數(shù)據(jù)中心相關(guān)產(chǎn)品銷量突破900臺，同比增長超3倍，已成為驅(qū)動業(yè)績增長的核心引擎。新能源動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)伴隨產(chǎn)能釋放駛?cè)朐鲩L快車道，前三季度實(shí)現(xiàn)收入19.7億元，同比大漲84%。

在濰柴動力之后，福田汽車、一汽解放和中國重汽濟(jì)南卡車三家企業(yè)營收規(guī)模超過400億元，分別為454.49億元、439.96億元和404.9億元，福田和重汽同比增幅均超兩成，解放營收雖仍有小幅下滑，但相比上半年同比降幅縮窄了近20個百分點(diǎn)，經(jīng)營質(zhì)量改善明顯。

前三季度營收在100億元到300億元之間企業(yè)的有五家，分別為江淮汽車、江鈴汽車、宇通客車、金龍汽車和中集車輛，對應(yīng)營收為308.73億元、272.89億元、263.66億元、163.29億元和150.12億元，其中宇通和金龍實(shí)現(xiàn)同比正增長，增幅分別為9.52%和13.40%。

營收規(guī)模在50億元到100億元之間的企業(yè)有兩家，分別為東風(fēng)股份和中通客車，對應(yīng)營收為70.11億元和56.55億元，中通同比大漲33.58%。剩下五家企業(yè)營收規(guī)模在50億元以下，漢馬科技、全柴動力和安凱客車同比實(shí)現(xiàn)正增長，對應(yīng)營收為44.55億元、33.31億元和24.46億元，分別同比增長44.54%、9.43%和44.37%。

整體來看，經(jīng)過第三季度，商用車行業(yè)營收情況進(jìn)一步改善；相比上半年，13家企業(yè)同比增幅增量為正，一汽解放、中國重汽濟(jì)南卡車、宇通客車和金龍汽車提升尤為明顯，同比增幅相比上半年分別增加了19.88、13.33、10.78和7.62個百分點(diǎn)?？梢?，商用車市場回暖對頭部企業(yè)業(yè)績的拉動作用尤為明顯。

歸母凈利潤：濰柴賺近89億 宇通近33億 福田/重汽破10億

營業(yè)收入的增長，在很大程度上歸因于主營產(chǎn)品的銷量增長。不過，隨著市場競爭加劇，商用車行業(yè)已進(jìn)入微利時代，增收不增利的情況越來越常見。那么，2025年前三季度，各家上市商用車及零部件企業(yè)歸母凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）表現(xiàn)如何呢？

答案是12家企業(yè)盈利，比上半年減少一家，占比75%！這其中，凈利潤過億的企業(yè)10家，占比62.5%。凈利潤虧損的企業(yè)有4家，分別為“整車+零部件”企業(yè)1家，零部件企業(yè)1家，客車企業(yè)1家，以及1家商乘并舉的企業(yè)。

具體來看，2025年前三季度，濰柴動力凈利潤依然是處于行業(yè)領(lǐng)先，約為88.78億元，同比增長5.67%；其次是宇通客車，前三季度凈利潤32.92億元，同比大漲35.38%；福田汽車排第三，凈利潤為11.13億元，同比大漲157.45%，增幅居行業(yè)之首；中國重汽濟(jì)南卡車股份第四，凈利潤為10.5億元，同比增長12.45%；江鈴汽車排第五，凈利潤為7.49億元；中集車輛排名第六，凈利潤為6.22億元。

此外，凈利潤過億的企業(yè)還有一汽解放、金龍汽車、中通客車和東風(fēng)股份四家，對應(yīng)凈利潤為3.72億元、3.4億元、2.77億元和1.02億元，東風(fēng)股份同比扭虧為盈，金龍汽車暴漲135.25%。剩下兩家實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)為漢馬科技和全柴動力，凈利潤分別為4063.26萬元和6939.58萬元，漢馬科技同比扭虧為盈，全柴動力凈利潤增幅高于營收增幅。

相比上半年，前三季度凈利潤同比增幅提升比較快的企業(yè)有三家，分別為一汽解放、福田汽車和金龍汽車，分別相比上半年增加了83.91、69.88和60.19個百分點(diǎn)。此外，宇通客車和濰柴動力同比增幅提升了超過10個百分點(diǎn)，宇通同比增幅由上半年的15.64%提升到前三季度的35.38%，濰柴動力由上半年的同比下降4.4%變?yōu)榍叭径鹊耐仍鲩L5.67%。

發(fā)力國際化戰(zhàn)略和戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)！誰在憋大招？

部分企業(yè)對2025年前三季度業(yè)績變動原因進(jìn)行了披露。其中，濰柴動力在公開報道中表示，“2025年前三季度在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，著力推進(jìn)戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)突破；通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級，公司盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升，形成多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好格局?！?/p>

福田汽車在三季度報中總結(jié)，其利潤大幅提升歸因于三點(diǎn)，一是銷量提升，二是持續(xù)推進(jìn)全價值鏈降本，三是貫徹國際化戰(zhàn)略，“聚焦核心國家和地區(qū)，創(chuàng)新營銷模式，海外和后市場業(yè)務(wù)利潤同比提升”。

中國重汽濟(jì)南卡車股份三個季度凈利潤均超3億元，保持穩(wěn)步增長，源于“國內(nèi)國際雙向持續(xù)發(fā)力、雙雙出彩”。其中，在重卡出口方面，重汽集團(tuán)前三季度共計(jì)11.1萬輛，9月單月重卡出口突破1.5萬輛創(chuàng)紀(jì)錄，預(yù)計(jì)全年重卡出口突破15萬輛，進(jìn)一步鞏固我國重卡出口行業(yè)龍頭地位。

一汽解放亮眼的市場表現(xiàn)，源于多維度的戰(zhàn)略布局與產(chǎn)品研發(fā)力。據(jù)國內(nèi)北斗終端銷量顯示，2025年前三季度，一汽解放傳統(tǒng)車銷量9萬輛，份額25.8%，保持行業(yè)第一；新能源銷量1.8萬輛，份額15.1%，實(shí)現(xiàn)增速第一；NG銷量3.6萬輛，份額28.0%，保持行業(yè)第一。此外，一汽解放出口達(dá)4萬輛，特別是在幾內(nèi)亞、尼日利亞、沙特等重點(diǎn)市場增勢強(qiáng)勁，同比增幅超過130%。

金龍汽車第三季度凈利潤1.75億元，在前三季度中占比超1/2，“主要系本期銷售收入增長，以及外銷業(yè)務(wù)增長帶來的毛利率提升所致”。東風(fēng)股份凈利潤扭虧為盈，原因是“公司采取穩(wěn)定價格、調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)、降本節(jié)支等措施，以及資產(chǎn)處置產(chǎn)生收益，業(yè)績同比改善”。

盡管有一小部分企業(yè)凈利潤出現(xiàn)虧損，但它們并沒有就此氣餒，而是不斷地進(jìn)行自我調(diào)整和市場調(diào)整，或發(fā)力國際市場，或發(fā)力高端車市場，或在戰(zhàn)略新興領(lǐng)域搶占先機(jī)，并借助人事變革、營銷變革和重整等手段進(jìn)一步為未來發(fā)展蓄力。

結(jié)束語

第三季度似乎是2025年的分水嶺，不少企業(yè)在第三季度開始業(yè)績呈現(xiàn)出明顯的“加速度”，既是市場競爭加速的體現(xiàn)，同時也在說明“兩新”政策的倒計(jì)時確實(shí)對商用車市場帶來了巨大刺激。這些“加速度”表現(xiàn)或?qū)⒃诘谒募径冗M(jìn)一步體現(xiàn)出來。2026年，商用車行業(yè)將會如何變革呢？