03月30日晚間，宇通客車股份有限公司發(fā)布2025年年度報告。報告顯示，2025年度，宇通客車?yán)塾媽崿F(xiàn)銷售49518輛，同比增5.54%；實現(xiàn)營業(yè)收入414.26億元，同比增長11.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為55.54億元，同比大漲34.94%。
報告指出，凈利潤同比增長，主要得益于公司對海外市場的持續(xù)開拓和深耕：隨著中國客車產(chǎn)品國際競爭力持續(xù)提升，以及海外市場需求、尤其是海外新能源客車需求持續(xù)增長，公司不僅實現(xiàn)了出口銷量增長，銷售結(jié)構(gòu)也持續(xù)向好。
報告期內(nèi)公司所處行業(yè)情況
近年來，宇通客車堅持國內(nèi)與海外雙市場深耕，加速電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化等相關(guān)技術(shù)的落地，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品高端化和國際化。公司正在從“制造型+銷售產(chǎn)品”向“制造服務(wù)型+解決方案”進(jìn)行轉(zhuǎn)型，獨創(chuàng)中國制造出口的“宇通模式”，成為中國汽車工業(yè)由產(chǎn)品輸出走向技術(shù)輸出的典范。公司產(chǎn)品已批量銷售至全球60多個國家和地區(qū)，形成覆蓋歐洲、美洲、亞太、中東、獨聯(lián)體、非洲等六大區(qū)域的發(fā)展布局，引領(lǐng)中國客車工業(yè)昂首走向全球。
客車行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，其發(fā)展不僅取決于居民出行總量和出行結(jié)構(gòu)，更持續(xù)受到產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)迭代及出行模式變革等多重因素的共同影響。
國內(nèi)方面，2023年至2024年旅游市場強(qiáng)勁復(fù)蘇后，2025年旅游市場客戶需求恢復(fù)理性，市場需求同比下降；公交市場，2025年“以舊換新”政策延續(xù)全年，行業(yè)需求同比小幅增長。總體上，全年國內(nèi)大中型客車市場需求總量同比下降。隨著十五五規(guī)劃開局起步，交通強(qiáng)國、旅游強(qiáng)國建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，以及新能源公交“以舊換新”政策持續(xù)實施，預(yù)計2026年行業(yè)需求將小幅增長。
海外方面，2025年各國人員流動持續(xù)增加，公交、旅游、客運等各細(xì)分市場需求穩(wěn)定增長；歐洲新能源客車需求繼續(xù)高速增長，中東團(tuán)體車、拉美公交車、東南亞旅游車等細(xì)分市場客車需求仍處于恢復(fù)性增長狀態(tài)，貢獻(xiàn)了行業(yè)主要增量；同時，歐洲、拉美、中東、亞太等市場新能源化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)。根據(jù)中客網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)大中型客車整體出口量同比增長30.73%，其中大中型新能源客車出口量同比增長31.95%。預(yù)計2026年海外客車市場需求總體仍將呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
截至報告期末，公司大中型客車的銷量穩(wěn)居行業(yè)第一，繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。
行業(yè)經(jīng)營性信息分析
2025年大中型客車市場銷量總體增長9.09%，其中座位客車市場增長4.62%，公交客車市場增長15.13%，校車市場下滑2.82%，其他車型市場增長3.63%；從市場結(jié)構(gòu)分析，大型車占56.60%，中型車占 43.40%；座位客車市場結(jié)構(gòu)占48.97%，公交客車占46.52%，校車占1.56%，其他車型占2.95%。具體各細(xì)分市場分析如下：
國內(nèi)市場：
（1）座位客車市場
2025年，國內(nèi)大中型座位客車銷量31,586輛，同比下降 13.01%。其中，客旅市場結(jié)構(gòu)占比約81%，同比提升約3個百分點；團(tuán)體通勤市場結(jié)構(gòu)占比約19%，同比下降約3個百分點。座位客車市場在2023-2024年實現(xiàn)恢復(fù)性增長后，市場需求逐步穩(wěn)定，預(yù)判中長期呈現(xiàn)波動增長。2026年，大中型座位客車需求預(yù)計整體持平或略降。其中，隨著客運企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，客運用車將持續(xù)增長；隨著政策層面對綠色轉(zhuǎn)型支持力度的加大，充電基礎(chǔ)設(shè)施日益完善，新能源技術(shù)迭代升級不斷加速，產(chǎn)品購置與運營成本逐步降低，新能源座位客車的銷量預(yù)計將持續(xù)增長。
（2）公交客車市場
2025年，由于“以舊換新”補貼政策延續(xù)且補貼標(biāo)準(zhǔn)提升，國內(nèi)大中型公交銷量31,030輛，需求同比增 4.81%。
2026 年，“以舊換新”補貼政策延續(xù)且補貼標(biāo)準(zhǔn)維持不變，符合政策補貼標(biāo)準(zhǔn)的（車齡8 年及以上）存量待更新車輛規(guī)模增長，同時城市微循環(huán)、網(wǎng)約公交興起，“公交+”（旅游、快遞等）融合快速發(fā)展，預(yù)計2026年公交市場行業(yè)需求持續(xù)增長。
（3）校車市場
受近年人口出生率下降、教育改革政策持續(xù)落地等多重因素影響，2025 年國內(nèi)大中型校車銷量1,553 輛，同比下降3.30%。中長期校車需求預(yù)計相對穩(wěn)定，主要原因為前期校車市場快速爆發(fā)階段所采購車輛的淘汰更新。
海外市場：
2025年海外市場整體需求基本穩(wěn)定，但呈現(xiàn)較大的結(jié)構(gòu)性差異。其中，歐洲新能源客車需求繼續(xù)高速增長，中東團(tuán)體車以及南美、中亞、非洲等公交車需求大幅增長。中國客車憑借整車技術(shù)、工藝水平的提升，新能源技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢，以及完整的新能源供應(yīng)鏈等綜合實力，在海外客車市場的占比快速提升。根據(jù)中客網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國大中型客車（≥7 米）出口58,140輛，同比增長30.73%。2026年，預(yù)計海外市場宏觀環(huán)境總體基本穩(wěn)定，客車行業(yè)需求總體仍將呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但不同區(qū)域、不同細(xì)分市場需求預(yù)計將呈現(xiàn)出一定差異化，具體如下：
（1）全球經(jīng)濟(jì)溫和增長、通脹下行、信貸環(huán)境趨于寬松帶來市場需求穩(wěn)定增長：全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長，主要市場政治、經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長將帶動商務(wù)與勞務(wù)人口高頻流動，海外客運、旅游、團(tuán)體等客車市場需求將進(jìn)一步釋放，公交需求預(yù)計也將保持一定增長。
（2）新能源市場需求持續(xù)增長：在全球減碳的大背景下，各國環(huán)保意識持續(xù)提升，節(jié)能減排政策和綠色基金計劃不斷出臺，歐洲、拉美、東南亞、中東、中亞等市場新能源客車需求預(yù)計保持增長。
（3）亞非拉等部分發(fā)展中國家城市公交系統(tǒng)升級加快：東南亞、非洲、拉美等發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)保持較快增長，財政收入改善帶動民生基建類項目投資增加，釋放公共交通升級換代需求。
（4）中國與相關(guān)國家的合作力度持續(xù)加強(qiáng)：中國通過“一帶一路”倡議、周邊外交等，加大對東南亞、中亞、中東、非洲、拉美等地區(qū)的投資、合作與援助，預(yù)計將帶來改善公共交通的機(jī)會。
（5）外部關(guān)稅政策，以及部分地區(qū)局勢動亂，將對客車出口帶來一定不確定性。
預(yù)判客車行業(yè)可能面對的風(fēng)險
1、地方財政支出優(yōu)先“三?！?，收支運行持續(xù)緊平衡，公交企業(yè)經(jīng)營結(jié)果未見明顯好轉(zhuǎn)，部分區(qū)域公交市場需求不足。
應(yīng)對措施：一是成立專職組織，聯(lián)合外部專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化對宏觀政策、行業(yè)政策的研究，幫助客戶用好政策工具、抓住政策機(jī)會；二是加強(qiáng)對客戶運營和經(jīng)營需求的研究，開發(fā)適合和引領(lǐng)客戶需求的產(chǎn)品和解決方案，助力客戶拓展網(wǎng)約公交、客貨郵融合等新興業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建多元化、可持續(xù)的發(fā)展能力，實現(xiàn)價值增長。
2、客車行業(yè)存在需求總量增速放緩，市場對客車低能耗、高舒適的技術(shù)要求不斷提高等挑戰(zhàn)，客車行業(yè)存在產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品同質(zhì)化等問題，導(dǎo)致行業(yè)整體競爭加劇。
應(yīng)對措施：一是加強(qiáng)對市場需求的研究和分析，深度理解客戶需求，開發(fā)適合和引領(lǐng)客戶運營需求的差異化產(chǎn)品和解決方案；二是加快大中型客車向電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化、高端化方向發(fā)展，提升產(chǎn)品競爭力；三是進(jìn)一步提升客戶關(guān)系，幫助客戶探索新發(fā)展模式、改善經(jīng)營，支持訂單轉(zhuǎn)化；四是積極搶占細(xì)分市場機(jī)會，如高端商務(wù)車、機(jī)場擺渡車、無軌電車等。
3、對等關(guān)稅政策造成全球性的貿(mào)易格局混亂，各國應(yīng)對對等關(guān)稅的思路、策略差異大，各國未來貿(mào)易政策、關(guān)稅調(diào)整等都存在較大的不確定性，可能會抑制投資和消費，導(dǎo)致客戶需求減少、車輛更新動力不足。
應(yīng)對措施：堅持宇通模式在海外市場的落地，特別是在中東、中亞、東南亞、非洲、拉美等基本盤市場，堅持打陣地戰(zhàn)，樹立品牌口碑，建立穩(wěn)定的區(qū)域市場，抵御銷量波動風(fēng)險。4、地緣政治緊張、部分市場受政治經(jīng)濟(jì)影響，貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，宏觀環(huán)境的不確定性可能給市場帶來政策與貿(mào)易壁壘等風(fēng)險。
應(yīng)對措施：一是實時評估貿(mào)易摩擦、地緣政治風(fēng)險，針對宏觀環(huán)境對汽車產(chǎn)業(yè)可能帶來的風(fēng)險，做好分析和預(yù)案；二是借助“一帶一路”倡議支持，爭取出口信貸與稅收優(yōu)惠；三是探索本地化生產(chǎn)模式，落地海外本地化生產(chǎn)項目，形成一定增量。
